富臨運(yùn)業(yè)年報(bào)出爐，行業(yè)陰霾下的一抹亮色

　　4月26日富臨運(yùn)業(yè)年報(bào)公布，2023年實(shí)現(xiàn)營收8.64億元，較2022年增長18.54%，歸屬股東的扣非凈利潤0.66億元，較2022年增長255.77%。在傳統(tǒng)道路客運(yùn)行業(yè)一片暗淡的大形勢(shì)下，作為一家完全以道路客運(yùn)業(yè)務(wù)為主的道路客運(yùn)企業(yè)，有這樣的業(yè)績實(shí)屬不易。

　　我們?cè)诳聪屡c疫情前的2019年的比較，如下表（單位：億元），無論是營收、凈利潤還有經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額都基本上都達(dá)到2019年疫情前的水平。

　　再對(duì)比下，同樣是道路客運(yùn)仍舊最主要業(yè)務(wù)的兩家上市公司比較，這兩家分別是江西長運(yùn)和海汽集團(tuán)，根據(jù)披露的數(shù)據(jù)整理如下：

　　我們看到，富臨運(yùn)業(yè)和海汽集團(tuán)在總資產(chǎn)規(guī)模、營收規(guī)模、道路客運(yùn)占比等三個(gè)數(shù)據(jù)看，基本相當(dāng)，但兩個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果水平相差甚遠(yuǎn)，富臨運(yùn)業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為10.88%，而海汽集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率為-7.3%。

　　海汽集團(tuán)的營業(yè)凈利潤是負(fù)數(shù)，營業(yè)凈利潤率為-8.28%，富臨運(yùn)業(yè)的凈利潤是正數(shù)，營業(yè)凈利潤率為17.65%，兩者的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)系數(shù)分別0.36和0.31，基本相當(dāng)，海汽集團(tuán)略高。但由于海汽集團(tuán)的營業(yè)凈利潤率是負(fù)數(shù)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，反而凈資產(chǎn)負(fù)向的回報(bào)率會(huì)被放大，同時(shí)，海汽集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)2.82，比富臨運(yùn)業(yè)的1.85高了近1個(gè)點(diǎn)，產(chǎn)生了進(jìn)一步負(fù)向放大。

　　總體上看，富臨運(yùn)業(yè)的經(jīng)營效率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的，是顯著的，是突出的，是具有財(cái)務(wù)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)相當(dāng)，并非突出，我們比對(duì)同樣是重資產(chǎn)且廉價(jià)航空的春秋航空的周轉(zhuǎn)率，達(dá)到了0.41，其周轉(zhuǎn)率是春秋航空的獨(dú)門秘籍，這一點(diǎn)是需要道路運(yùn)輸行業(yè)借鑒學(xué)習(xí)的（待學(xué)習(xí)完春秋航空的年報(bào)再分享學(xué)習(xí)心得）。同時(shí)，杠桿系數(shù)控制在2以內(nèi)，在安全范圍內(nèi)。我們看到兩家純國企業(yè)的杠桿使用過大，海汽集團(tuán)和江西長運(yùn)的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到了64.51%和74.15%，均超過銀行業(yè)關(guān)于道路運(yùn)輸業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的警戒線，江西長運(yùn)更甚，超過了十個(gè)多點(diǎn)。

　　我們談到，富臨運(yùn)業(yè)的運(yùn)營效率在行業(yè)里是領(lǐng)先的，其中一個(gè)理解維度就是規(guī)模，規(guī)模是運(yùn)營效率提升的一個(gè)基礎(chǔ)。富臨運(yùn)業(yè)年報(bào)披露期擁有營運(yùn)車輛6102輛，車輛是作為道路運(yùn)輸企業(yè)重要的資源性競爭力，對(duì)于業(yè)務(wù)協(xié)同、與市場(chǎng)增長之間正向促進(jìn)和提升、成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)建立都有著重要的意義。

　　第二個(gè)理解維度就是數(shù)字化商業(yè)模式的建立。任何市場(chǎng)企業(yè)都應(yīng)該實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，道路運(yùn)輸企業(yè)也不例外。

　　富臨運(yùn)業(yè)正是行業(yè)內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功的典型案例。我們看到，富臨運(yùn)業(yè)的天府行平臺(tái)日均客流量幾乎接近2萬人次，達(dá)到1.96萬人次，定制客運(yùn)開行線路達(dá)180 條，上線車輛2007輛。

　　定制客運(yùn)絕對(duì)不是上個(gè)小車型、網(wǎng)上去賣個(gè)票就行，而是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，是全新的數(shù)字化商業(yè)模式、提供的全新數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)，是企業(yè)價(jià)值鏈的最大程度拉長和產(chǎn)品成長循環(huán)的建立。

　　有些朋友可能不理解，會(huì)質(zhì)疑，我們看到的還不是小車跑跑，網(wǎng)上賣賣票等，沙龍又在瞎扯淡！凈整這些沒用的玄乎的名詞！不接地氣，紙上談兵！

　　盡管如此，我們還是要不斷地解釋和呼喊，過去的市場(chǎng)是一致性的、規(guī)模性的，比喻為一塊方方正正的大石頭，但如今市場(chǎng)是散落在各個(gè)角落五彩斑斕的小石頭，是分散的、個(gè)性的、差異的、對(duì)時(shí)效性更敏感的。

　　市場(chǎng)需求的特點(diǎn)發(fā)生了根本性的變化，是不是企業(yè)商業(yè)邏輯也要根本性的變化？順風(fēng)車城際等之所以會(huì)迅速崛起，根本原因在于其商業(yè)模式和邏輯適應(yīng)和滿足了市場(chǎng)需求特點(diǎn)的變化。

　　而傳統(tǒng)道路客運(yùn)企業(yè)為什么會(huì)暗淡無光，絕不僅僅只是高鐵等因素，這是次要因素，絕對(duì)不是主要原因。主要原因還在于：大多數(shù)傳統(tǒng)道路客運(yùn)的傳統(tǒng)商業(yè)模式一直沒有意愿和能力去變革。

　　富臨運(yùn)業(yè)真正的成功在于其背后商業(yè)邏輯做了改變，只要改變了，就會(huì)取得成效。這是多么鮮活的案例??！

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　?。▉碓矗汗房瓦\(yùn)企業(yè)家沙龍）